Fondée en 1993 par Charles Liang, un entrepreneur taïwanais, la société a connu une croissance considérable, se positionnant comme l'un des leaders en infrastructures pour l'intelligence artificielle et le cloud computing. Cependant, cette ascension n'a pas été sans défis et controverses, notamment en ce qui concerne sa rentabilité et ses pratiques comptables.
Qu'est-ce que Supermicro et que fait-elle?
Supermicro a commencé comme une entreprise axée sur le marché des puces et des serveurs personnalisés. Basée à San José, en Californie, elle est passée d'une petite entreprise évaluée à moins de 1 milliard de dollars il y a à peine cinq ans, à un géant avec une capitalisation boursière dépassant les 60 milliards de dollars en 2024. Cette croissance lui a même permis d'entrer dans le SP500, l'indice qui regroupe les 500 plus grandes entreprises cotées aux États-Unis.
L'essor a été propulsé par son approche consistant à construire des infrastructures d'entreprise spécialisées, en particulier dans les solutions d'IA et de cloud d'entreprise. Dans un contexte où la demande de technologies d'IA est en plein essor, l'entreprise a capitalisé sur cette tendance en offrant des serveurs et des solutions de haute performance qui sont essentiels pour les tâches d'entraînement et d'inférence de l'IA.
Quelle est sa rivalité et sa relation avec Nvidia?
Bien que Nvidia soit le visage visible du succès actuel dans l'intelligence artificielle, Supermicro a réussi à l'éclipser en termes de performance boursière à certains moments de 2024. Par exemple, un investissement de 1 000 dollars dans l'entreprise le 1er janvier 2024 se serait transformé en 3 744,4 dollars trois mois plus tard, dépassant la rentabilité de Nvidia sur la même période.
Bien que l'entreprise de Jen-Hsun Huang ait une capitalisation boursière beaucoup plus élevée (3,1 billions de dollars, juste derrière Apple), Supermicro a prouvé qu'elle était un concurrent dans le créneau des infrastructures pour l'IA.
La relation entre ces deux entreprises n'est pas seulement une question de rivalité. En fait, Charles Liang et Jensen Huang sont amis depuis longtemps, et les sièges des deux entreprises se trouvent à seulement 15 minutes l'un de l'autre dans la Silicon Valley.
De plus, Supermicro a bénéficié de manière significative de la demande de puces de Nvidia pour alimenter ses serveurs personnalisés, ce qui a renforcé sa position sur le marché.
Les doutes sur la rentabilité
Malgré son succès apparent, Supermicro a été confrontée à de sérieuses interrogations quant à sa capacité à maintenir la rentabilité à long terme. Depuis qu'elle a atteint son maximum en mars 2023, les actions de l'entreprise ont chuté de 54%, révélant des préoccupations sur la durabilité de son modèle économique.
Ces doutes se sont intensifiés récemment avec la publication d'un rapport par Hindenburg Research, un fonds baissier connu pour ses enquêtes agressives. Le rapport accuse l'entreprise de "claires négligences comptables", incluant des transactions non enregistrées, des défaillances dans le contrôle des exportations et des problèmes avec des clients.
Le rapport a rappelé que l'entreprise avait déjà rencontré des problèmes avec la SEC (Commission des valeurs mobilières des États-Unis) en 2020, accusée de violations comptables qu'elle a réussi à résoudre en appliquant diverses corrections.
L'impact du rapport a été immédiat: les actions ont chuté de 8,7% avant de récupérer légèrement à la fin de la séance. Ce type d'examen pourrait accroître la surveillance sur les transactions de Supermicro et sa relation avec les clients, surtout à un moment où les ventes de systèmes d'IA vers d'autres pays sont sous un contrôle accru de la part des autorités américaines.